Kreissparkasse Limburg Elz

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Kreditrisiko
Risikomaße

Die Standardabweichung der Verluste wird als Unexpected Loss bezeichnet. Dies dient als Risikomaß für Ausfallrisiken. Es wird angenommen, dass die Risikogröße normalverteilt ist und symmetrisch um den Mittelwert schwankt.

Problem: Bei Kreditausfallrisiken ist die Wahrscheinlichkeit für einen hohen Rückfluss größer als die der erwarteten Rückzahlung (dem Erwartungswert der Rückzahlung. Außerdem besteht eine geringe Wahrscheinlichkeit einen großen Betrag zu verlieren.

Bei Standardabweichung sind nur die Parameter PD und Varianz des LGD relevant.

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Mantelhandel
Deutschland

Das deutsche Körperschaftsteuerrecht versagt die weitere Verrechnung der Verluste mit zukünftigen Gewinnen nach § 10 d EStG, wenn aufgrund verschiedener Kriterien die Gesellschaft mit der Gesellschaft, die die Verluste erlitten hat, nicht mehr identisch ist. Die Einführung des hierfür einschlägigen § 8 Abs. 4 KStG erfolgte im Jahr 1990.

Ein Mantelkauf im Sinne des § 8 Abs. 4 KStG liegt vor, wenn eine Kapitalgesellschaft mit bestehenden Verlustvorträgen mit dem Ziel aufgekauft wird, die Verluste beim Erwerber steuermindernd nutzbar zu machen.

Der Gesetzgeber verfolgt das Ziel, diesen "Handel", bei dem die Verluste den einzigen Kaufanreiz darstellen, weitestgehend zu unterbinden, daher werden rechtliche Identität und wirtschaftliche Identität verlangt, um die Nutzung des Vortrages zuzulassen. Sind beide Voraussetzungen erfüllt, ist eine Verlustnutzung im Sinne des § 10 d EStG zulässig.

Das Fortbestehen der rechtlichen Identität ist zivilrechtlich zu beurteilen. Entscheidend für den Erhalt der wirtschaftlichen Identität ist der Umfang der Zuführung neuen Betriebsvermögens. Die wirtschaftliche Identität wird dann nicht angenommen, wenn mehr als 50% der Anteile übertragen werden und der Geschäftsbetrieb der Gesellschaft mit überwiegend neuem Betriebsvermögen fortgeführt oder wieder aufgenommen wird.

Eine Sonderregel gilt für die Sanierung von Unternehmen. Hier ist die Nutzung der Verluste zulässig, auch wenn die Kriterien an sich verletzt werden. Im Sanierungsfall muss der bestehende Geschäftsbetrieb in vergleichbarem Umfang weitere fünf Jahre fortgeführt werden, die Nachweispflicht hierfür liegt beim Steuerpflichtigen.

Die gesetzgeberischen Vorgaben zum Mantelkauf sind durch die Rechtsprechung des BFH in zahlreichen Urteilen ergänzt und präzisiert worden. Strittig hierbei waren einerseits Fragen im Zusammenhang mit der Zuführung neuen Betriebsvermögens, andererseits die Fragen der Behandlung mittelbarer Beteiligungen.

Die Finanzbehörde beruft sich regelmäßig auf das BMF-Schreiben vom 16. April 1999, das für den Zeitraum, in dem díe Zuführung neuen Betriebsvermögens zu prüfen ist, ebenfalls und ohne gesetzliche Grundlage eine Frist von 5 Jahren vorsieht. Dies ist nach der neueren BFH-Rechtsprechung überholt, man fordert eine Prüfung im Einzelfall hinsichtlich einer von vorneherein geplanten Handlungsweise des Übernehmers (Gesamtplanbetrachtung).

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Aktie
Bedeutung

Bei der Gründung einer AG wird festgelegt, in wieviele Aktien das Grundkapital aufgeteilt wird. Diese Aktien können dann in einem Buch verbrieft sein oder als effektive Stücke gedruckt und herausgegeben werden. Die Herausgabe von Aktien bezeichnet man als Emission. Eine weitere Emission ist auch im Rahmen einer Kapitalerhöhung möglich.

Der Anteil einer Aktie am Unternehmen kann als Nennwert angegeben werden, also z.B. „50 €“. Er beträgt dann 50 € am Grundkapital. Bei der nennwertlosen Aktie (Quotenaktie oder Stückaktie) entspricht der Anteil am Grundkapital dem Anteil an den Aktien. Bei 1.000 Aktien und 200.000 € Grundkapital entspricht eine Aktie also einem Anteil von 1/1.000 am Grundkapital und damit am Unternehmen. Der theoretische Nennwert wäre 200 €.

Der Buchwert einer Aktie berechnet sich wie folgt: Buchwert pro Aktie = (Eigenkapital/Grundkapital) * Nennwert pro Aktie

Als Aktiensplit wird die Aufteilung der Aktien in solche mit kleinerem Nennwert bezeichnet.

Das Unternehmen kann die Aktionäre über Dividenden am Gewinn des Unternehmens beteiligen. Die Dividende ist eine pro Aktie geleistete Zahlung an die Besitzer der Aktien. Die Höhe der Dividende wird vom Vorstand vorgeschlagen (Gewinnverwendungsvorschlag) und von der Hauptversammlung des Unternehmens beschlossen.

Als Anlageprodukt sind Aktien aber nicht nur wegen der Dividende interessant. Größere Renditechancen bieten oft Kurssteigerungen der Aktie. Wird eine Aktie vor Ablauf einer einjährigen Spekulationsfrist verkauft, ist der Kursgewinn in Deutschland als Gewinn aus privaten Veräußerungsgeschäften einkommensteuerpflichtig.

Ein Investment in Aktien ist grundsätzlich mit dem Risiko des Totalverlustes des eingesetzten Kapitals behaftet.

Aktien können an einer Wertpapierbörse oder außerbörslich gehandelt werden.

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